安乐哲：儒家思想及其世界意义

（中央社）台灣女子540公斤級拔河代表隊今（19）日凌晨在室外拔河世界錦標賽決賽，擊敗地主荷蘭隊拿下金牌，台灣隊累計在錦標賽奪得4金、1銀、1銅，單屆4金也追平隊史最佳成績。

2015年，OiBokkeShi與日本岡山在地社區及店家合作演出劇團代表作——遊走主題劇《夜路不怕黑》。還可留言與作者、記者、編輯討論文章內容。

與其說脫稿演出，不如說真誠展現。文：楊芯瑜（銀享全球實習生，目前就讀於國立中正大學高齡者教育研究所） 在舞台上，你演出的是「劇本」。擔任多年議員的長者拿起電話，竟能夠流利的談話。每一幕都是96歲演員的最佳呈現 在OiBokkeShi的失智劇場中，與菅原直樹搭配的岡田忠雄已90多歲。線上座談會時間：2022.09.20（二） 19:00-20:30。

問題是，許多機構長者的角色被剝奪了。例如一位臥床長者，聽到健身音樂時，身體會開始動，原來他曾是一名體育老師。這是一個簡單的數學問題。

因此，以下將從晨星專欄作者John Rekenthaler的《the-best-and-worst-sp-500-funds》文章，藉由對於追蹤美國市場大型股：標普500指數的基金（ETF）所進行的分析，與大家分享一個觀念，如果你不清楚ETF的兩大關鍵，即使是隨意選擇簡單追蹤整體市場的ETF，報酬可能會讓你大失所望。作者提供 作者將其分為10分位群組檢視，第9分位的年化報酬率竟然落後第1分位群族高達1.3%，每年的年化報酬率超過1%的差距，很誇張，如此大的績效變異，將導致兩者的10年的累積報酬差異達到40%。假如市場報酬是100，內扣費用是X，投資人能獲得的報酬為Y。本文經小資yp投資理財筆記授權轉載，原文發表於此 延伸閱讀 【ETF】別以為買ETF就是「分散風險」，還得注意你買的是什麼類型 《懶系投資實戰攻略》：認為投資債券ETF比主動選股還好，絕對是謬誤 《一年投資5分鐘》：善用指數型投資「讓錢幫你賺錢」，就能在剩下的時間享受生活 【加入關鍵評論網會員】每天精彩好文直送你的信箱，每週獨享編輯精選、時事精選、藝文週報等特製電子報。

挑選ETF的兩大關鍵結論 為了獲取市場報酬參與人類經濟成長的果實，我們選擇市值型指數的ETF幫助我們完成，然而，市面上擁有不少相同追蹤同一個指數的基金或是ETF，如果散戶沒有做足功課，不理解過去的追蹤績效與內扣費用，實際所獲得的報酬可能會與你期待的落差許多。一旦藉由以上的計算得出每年度的誤差之後，就能把各自的每年追蹤誤差加起來後除以10個年度，算出平均追蹤誤差，並藉此排序所有標的的平均追蹤誤差的數據如下： 第一分位：0.02% 中位數：0.08% 第九分位：0.28% 作者發現，加回內扣費用成本後，有些指數型基金與指數的績效誤差可以少到1basis，說明這些發行公司具有非常良好的追蹤能力，但儘管有如此優異表現，依然有其他的指數型基金呈現不佳的追蹤表現。

Y = 100 – X 當內扣費用越高，其他條件不變之下，投資人理當所獲得的報酬越低，長期下來，也將造成累積報酬的巨大差異。因此，指數化投資即便是採用追蹤市值型的指數型基金（ETF），但背後依然有許多眉角值得投資人深思，想要獲得更實在的市場報酬，內扣費用與追蹤能力將會是關鍵。追蹤誤差 = （指數型基金（ETF）報酬 + 內扣成本） – S&P500指數績效 由於這是將內扣費用加回去的績效呈現，如此一來便可以將其與指數報酬的差異，視為追蹤能力的展現。最後，由於作者想選出最合適的S&P500標的，所以當前述已分別針對內扣費用以及追蹤誤差作各別的檢視後，作者將再加上總績效共三項因素，把每一項因素的好到壞，分別打上一個分數，藉此評比選出最好與壞的的標普500指數型基金。

還可留言與作者、記者、編輯討論文章內容。因為你少看了兩個關鍵Y = 100 – X 當內扣費用越高，其他條件不變之下，投資人理當所獲得的報酬越低，長期下來，也將造成累積報酬的巨大差異。作者提供 前幾名的基金，其內扣費用與追蹤誤差都很低 前幾名的基金，規模很大 這邊作者特別提到，由於內扣費用和追蹤誤差，與基金本身的規模有關係，一旦規模越大，公司就有越多的資金或是本錢去調降內扣費用，並且增進追蹤指數的能力，因此，這會導致愈好的基金將來表現會越好。

比如第一分位與第九分位的平均追蹤誤差，差距達到14倍。立刻點擊免費加入會員。

畢竟明明都是追蹤相同的指數，但報酬竟有如此的差異。一旦基金的追蹤能力不佳，並無法完整的呈現指數的績效，所以基金報酬無法符合原始期待是可預見的。

一旦藉由以上的計算得出每年度的誤差之後，就能把各自的每年追蹤誤差加起來後除以10個年度，算出平均追蹤誤差，並藉此排序所有標的的平均追蹤誤差的數據如下： 第一分位：0.02% 中位數：0.08% 第九分位：0.28% 作者發現，加回內扣費用成本後，有些指數型基金與指數的績效誤差可以少到1basis，說明這些發行公司具有非常良好的追蹤能力，但儘管有如此優異表現，依然有其他的指數型基金呈現不佳的追蹤表現。還可留言與作者、記者、編輯討論文章內容。追蹤誤差 = （指數型基金（ETF）報酬 + 內扣成本） – S&P500指數績效 由於這是將內扣費用加回去的績效呈現，如此一來便可以將其與指數報酬的差異，視為追蹤能力的展現。比如從此文的S&P500指數相關的基金與ETF為例，隨意亂選標的投資，每年的年化報酬差距可以相差1%以上，不難想像，長期下來的累積績效將大幅落後指數。追蹤能力 除了內扣費用會影響基金的績效之外，能否反應實際市場的報酬，也是傳統型基金的一項重要關鍵。因此，以下將從晨星專欄作者John Rekenthaler的《the-best-and-worst-sp-500-funds》文章，藉由對於追蹤美國市場大型股：標普500指數的基金（ETF）所進行的分析，與大家分享一個觀念，如果你不清楚ETF的兩大關鍵，即使是隨意選擇簡單追蹤整體市場的ETF，報酬可能會讓你大失所望。

作者提供 作者將其分為10分位群組檢視，第9分位的年化報酬率竟然落後第1分位群族高達1.3%，每年的年化報酬率超過1%的差距，很誇張，如此大的績效變異，將導致兩者的10年的累積報酬差異達到40%。因此，指數化投資即便是採用追蹤市值型的指數型基金（ETF），但背後依然有許多眉角值得投資人深思，想要獲得更實在的市場報酬，內扣費用與追蹤能力將會是關鍵。

話說回來，如果你想要參與美國市場的經濟發展，我認為投資追蹤S&P500指數的ETF並非是首選，我更建議的是追蹤更大範圍的VTI，其原因可以查閱VTI vs VOO的相關文章。假如市場報酬是100，內扣費用是X，投資人能獲得的報酬為Y。

本文經小資yp投資理財筆記授權轉載，原文發表於此 延伸閱讀 【ETF】別以為買ETF就是「分散風險」，還得注意你買的是什麼類型 《懶系投資實戰攻略》：認為投資債券ETF比主動選股還好，絕對是謬誤 《一年投資5分鐘》：善用指數型投資「讓錢幫你賺錢」，就能在剩下的時間享受生活 【加入關鍵評論網會員】每天精彩好文直送你的信箱，每週獨享編輯精選、時事精選、藝文週報等特製電子報。挑選ETF的兩大關鍵結論 為了獲取市場報酬參與人類經濟成長的果實，我們選擇市值型指數的ETF幫助我們完成，然而，市面上擁有不少相同追蹤同一個指數的基金或是ETF，如果散戶沒有做足功課，不理解過去的追蹤績效與內扣費用，實際所獲得的報酬可能會與你期待的落差許多。

因為你少看了兩個關鍵。想一想，你投資100萬到一個市值型的ETF，結果十年過去後，你比其他同樣追蹤指數的投資者少了40萬，這是什麼情況？大多數人應該都不太能接受。而作者檢視追蹤指數能力的做法是，將每項基金（ETF）的內扣費用，逐步加回到他們年度績效，並且將其與指數的報酬比較。近年來新ETF的發行越來越快速，市面上到處可見各種策略、主題式的ETF，指數化投資者所採用的ETF，並不偏向某種主題或是選股策略，而是盡可能投資整體市場的所有標的，要做到這件事情，會採用追蹤市值型指數的ETF，然而，即便是採用追蹤同一個指數所發行的ETF，投資人所獲得的報酬很可能有極大的差異。

這是一個簡單的數學問題。最後，由於作者想選出最合適的S&P500標的，所以當前述已分別針對內扣費用以及追蹤誤差作各別的檢視後，作者將再加上總績效共三項因素，把每一項因素的好到壞，分別打上一個分數，藉此評比選出最好與壞的的標普500指數型基金

且因為高虹安當時是資策會的員工，當此她的出版，資策會本身就會同意，除非是外部的人，意即非員工想要使用資策會研究，才會需要拿到資策會的同意。另一名資策會的工程師說，今天同仁看到新聞都非常錯愕，在法人研究單位，如資策會、工研院、金工中心等，同仁都經常被鼓勵甚至要求要將計畫研究成果盡可能國內外發表，也是計畫的KPI，或主管打績效和升等的依據。

」 資策會同事：鼓勵在職進修發表研究成果是常態 《聯合報》報導，資策會一名主管則表示，資策會員工要去念碩博士，只要經主管等同意就可進修，同時研究成果雖也屬於資策會，但除非是員工將成果拿去技轉、以該技術研發來創立公司，有盈利上的問題才會需要資策會的同意與付費給資策會。此狀況與林智堅中華大學的碩士論文情況類似。

另外《鏡週刊》也透過Turnitin系統比對高的博士論文，相似度比率達32％，引述參考內容比例偏高。她也怒批，這次媒體和政黨一起當打手，「選舉選到失去人性」，強調自己從小到大都很認真，北一女、台大不說，師大也是榜首進去，並嗆林智堅「不像中華大學夜間部，還要去台大灌水。高虹安由會內培育出國讀博士且最後往企業界發展，是人才培育的成功案例，會內很鼓勵同仁在職進修碩博士，沒想到這麼好的機制與成果被抹殺。還可留言與作者、記者、編輯討論文章內容。

《鏡週刊》於是進行比對高的論文1萬6519字，發現與2份資策會論文期刊有4161字相同，文字重疊比例達25％，還有不少圖片、表格一樣。而且博士期間發表多篇論文「在這累積的過程，我是引以為傲的」，高虹安並說，「不要一到選舉價值觀就出現這麼大的落差」。

」 高虹安今天也現場直接上網下載自己的博士論文，表示大家都可以去下載來看，並嗆《鏡週刊》記者還在電話中問她「什麼網址？」，她表示自己在美國求學期間，發表多篇論文，其中引用次數最高的一篇超過4000次，在學術領域的人都能理解這是怎樣的成就。另外也於民眾黨中央黨部再開記者會說明，出示辛辛那提大學學倫單位聲明，強調自己的論文已經校方確認，沒有版權的問題。

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